煤炭估值有望進(jìn)一步提升 華陽(yáng)股份(600348)入局新能源產(chǎn)業(yè)

近期持續(xù)的高溫天氣席卷全球，我國(guó)多地區(qū)連續(xù)多日最高氣溫超過(guò)40度以上。全球氣候異常導(dǎo)致能源供給結(jié)構(gòu)出現(xiàn)不平衡。煤炭作為價(jià)廉質(zhì)優(yōu)的相對(duì)穩(wěn)定的能源，在能源供給結(jié)構(gòu)中的“壓艙石”地位不可動(dòng)搖。首創(chuàng)證券分析師翟緒麗看好未來(lái)3-5年煤炭消費(fèi)總量穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)估值進(jìn)一步提升以及煤炭企業(yè)業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)。

需求方面，近期多地仍維持高溫狀態(tài)，近期較長(zhǎng)時(shí)間的高溫干旱天氣導(dǎo)致部分流域來(lái)水嚴(yán)重偏少，部分主力水電廠見(jiàn)底，火電需求增加，8月1日至14日，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠日均耗煤816萬(wàn)噸，比上年同期增長(zhǎng)15%，保供政策不斷發(fā)力下電煤市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定，八月底需求市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)向非電煤，而多數(shù)化工品近期利潤(rùn)偏低市場(chǎng)疲軟，后期穩(wěn)增長(zhǎng)政策帶動(dòng)化工市場(chǎng)盈利回升，有望支撐化工用煤需求。國(guó)際方面，近期石油和天然氣延續(xù)漲勢(shì)，歐洲高溫干旱嚴(yán)重，影響水力、核能和太陽(yáng)能發(fā)電，全球煤炭需求進(jìn)一步增長(zhǎng)，煤價(jià)倒掛下進(jìn)口市場(chǎng)仍不容樂(lè)觀。

開(kāi)源證券分析師張緒成指出，當(dāng)前影響煤炭板塊仍屬于“供緊需增”的基本面，疊加能源危機(jī)的演繹，煤價(jià)仍有向上動(dòng)能，可順勢(shì)做多煤炭板塊。建議關(guān)注海外及非電煤彈性受益標(biāo)的兗礦能源、蘭花科創(chuàng);年度長(zhǎng)協(xié)比例提升不受政策影響的受益標(biāo)的中國(guó)神華、中煤能源、陜西煤業(yè)、晉控煤業(yè)、電投能源;能源轉(zhuǎn)型受益標(biāo)的華陽(yáng)股份、美錦能源、靖遠(yuǎn)煤電;焦煤需求預(yù)期改善邏輯受益標(biāo)的山西焦煤、平煤股份等。

潛力股精選

中國(guó)神華(601088)

公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入839.02億元，同比增長(zhǎng)24.1%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)189.57億元，同比增長(zhǎng)63.3%。一季度公司煤炭銷售價(jià)格增長(zhǎng)31.4%，帶動(dòng)煤炭業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入增加20.5%。信達(dá)證券指出，當(dāng)前疫情限制沿海省份動(dòng)力煤消費(fèi)，電煤庫(kù)存出現(xiàn)小幅累庫(kù)，但仍處于低位。預(yù)計(jì)伴隨疫情逐步緩解，煤炭消費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)回升。全年來(lái)看，煤炭增量有限，供給彈性小，疊加動(dòng)力煤進(jìn)口萎縮、鐵路運(yùn)力受限，預(yù)計(jì)煤炭市場(chǎng)將維持供需趨緊局面，支撐煤價(jià)中高位運(yùn)行。公司作為動(dòng)力煤龍頭公司，有望繼續(xù)發(fā)揮煤電陸港航的一體化優(yōu)勢(shì)，保持盈利持續(xù)增長(zhǎng)。

陜西煤業(yè)(601225)

公司目前煤炭?jī)?chǔ)量149億噸、可采儲(chǔ)量86億噸，核定產(chǎn)能總量達(dá)到1.39億噸，其中97%以上位于神東、陜北、黃隴三個(gè)國(guó)家“十三五”重點(diǎn)發(fā)展的大型煤炭基地，資源儲(chǔ)備量大，煤種質(zhì)地高。公司擁有12對(duì)國(guó)家一級(jí)安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化礦井，智能化產(chǎn)能占比達(dá)到95%，智能化、機(jī)械化程度疊加良好的開(kāi)采條件，造就公司噸煤開(kāi)采成本優(yōu)勢(shì)。首創(chuàng)證券指出，根據(jù)公司2020年9月發(fā)布的股東回報(bào)計(jì)劃，公司2020-2022年分紅率不低于40%且每年分紅金額不低于40億元，其中2020年公司現(xiàn)金分紅77.6億元，分紅率達(dá)到52%，連續(xù)高分紅率彰顯公司優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)能力及長(zhǎng)期投資價(jià)值。

華陽(yáng)股份(600348)

公司主要產(chǎn)品分為煤炭、電力、熱力三大類。2021年，煤炭業(yè)務(wù)收入占比95.07%、毛利占比98.2%;同期，公司布局飛輪儲(chǔ)能、鈉離子電池、光伏電池片等項(xiàng)目，入局新能源產(chǎn)業(yè)。民生證券指出，現(xiàn)貨方面，南方地區(qū)高溫，多地復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)用電負(fù)荷快速提升，火電托底作用將凸顯，支撐動(dòng)力煤價(jià)格。公司煤炭業(yè)務(wù)的豐厚盈利為公司快速擴(kuò)張新能源產(chǎn)業(yè)奠定了深厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。新能源產(chǎn)業(yè)鏈上，公司助推集團(tuán)發(fā)展光儲(chǔ)網(wǎng)充示范項(xiàng)目，以飛輪物理儲(chǔ)能、鈉離子電池化學(xué)儲(chǔ)能、光伏發(fā)電系統(tǒng)、以及智能微電網(wǎng)和充電樁形成新能源儲(chǔ)能全產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)一站式充放電產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

山西焦煤(000983)

公司于2020年12月收購(gòu)水峪煤業(yè)100%股權(quán)和騰暉煤業(yè)51%股權(quán)，現(xiàn)已連續(xù)兩年超額完成業(yè)績(jī)承諾，增厚上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。2022年是山西焦煤集團(tuán)“三個(gè)三年三步走”戰(zhàn)略規(guī)劃第一個(gè)三年的初見(jiàn)成效年，煤炭資源的整合與重組是重要方向。信達(dá)證券指出，公司擬購(gòu)買焦煤集團(tuán)持有的分立后存續(xù)的華晉焦煤51%股權(quán)、購(gòu)買李金玉、高建平合計(jì)持有的明珠煤業(yè)49%股權(quán)。焦煤集團(tuán)做出業(yè)績(jī)承諾，華晉焦煤2022-2024年累計(jì)扣非后凈利潤(rùn)達(dá)到43億元，其中2022年為12.18億元。目前重組事項(xiàng)正在推進(jìn)，如果2022年可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)注入，公司將實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的外延式增長(zhǎng)。

晉控煤業(yè)（601001）

公司地處大秦鐵路起點(diǎn)，煤炭運(yùn)輸具備便利的條件。公司控股股東晉能控股煤業(yè)集團(tuán)整體資源儲(chǔ)備實(shí)力雄厚，有資產(chǎn)注入可能。公司具有較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，與國(guó)內(nèi)多家知名科研院所建立了長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作關(guān)系，形成了多項(xiàng)科技成果，石炭系塔山礦綜采放頂煤技術(shù)開(kāi)創(chuàng)了我國(guó)特厚煤層綜放技術(shù)的先例。塔山礦搭建了礦山云圖-智能決策平臺(tái)、5G高速網(wǎng)絡(luò)通道，實(shí)現(xiàn)了掘進(jìn)工作面可視化管理，完成了6項(xiàng)應(yīng)用場(chǎng)景部署，成功打造了第一座全省典范智能化礦山，開(kāi)啟了礦井新技術(shù)綜合開(kāi)發(fā)應(yīng)用新局面，標(biāo)志著進(jìn)入了全面建設(shè)智能化的新階段。

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