slf利率的含義、特點以及具體職能

slf利率什么意思

借鑒國際經(jīng)驗，中國，人民銀行，于2013年初建立了常設(shè)貸款機制。它是中國人民銀行，的正常流動性供給渠道，其主要功能是滿足金融機構(gòu)長期的大量流動性需求。目標主要是政策銀行和國家商業(yè)銀行期限為1-3個月。利率水平是根據(jù)利率市場貨幣政策調(diào)控和引導(dǎo)的需要綜合確定的。長期貸款由抵押發(fā)行，合格的抵押物包括信用等級高的債券資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)。

主要特點：一是由金融機構(gòu)發(fā)起，金融機構(gòu)可以根據(jù)自身的流動性需求申請長期貸款；第二，長期貸款機制是銀行中央銀行和金融機構(gòu)之間的“一對一”交易，具有高度針對性；第三，擁有長期貸款設(shè)施的交易對手覆蓋范圍很廣，通常包括存款金融機構(gòu)。

至于長期貸款機制(“SLF”)的作用，簡單來說，它相當(dāng)于存款準備金，用以補充市場流動性。具體來說，其主要功能是滿足金融機構(gòu)的長期大額流動性需求，是央行在中國的流動性供給渠道，期限為1-3個月。

SLF主要負責(zé)建設(shè)利率上限走廊的功能。

SLF不是一個簡單的流動性交付工具，但其政策側(cè)重于利率走廊上限的構(gòu)建。換句話說，它的利率不是基準利率，基準利率是由其他工具調(diào)整的，如公開市場操作。

央行將允許inter-銀行利率在這一基準利率目標范圍內(nèi)波動，允許的波動幅度將構(gòu)成所謂的“利率走廊”。

SLF利率的作用不是調(diào)整利率，而是控制利率走廊的寬度。

央行將根據(jù)其貨幣政策的基調(diào)來決定利率走廊的適當(dāng)寬度。如果寬度設(shè)置過大，即允許銀行之間的利率波動幅度較大，將增加銀行機構(gòu)流動性管理和利率管理的難度，不利于其資產(chǎn)投資業(yè)務(wù)，并對實體融資和銀行利潤產(chǎn)生負面影響。然而，如果寬度定得過小，銀行，將難以管理，但市場利率將很容易突破上限，央行需要頻繁干預(yù)市場，貨幣政策的運行成本過高。因此，走廊寬度將設(shè)置在一個相對合理的水平，不能太大或太小。

為了維持適當(dāng)?shù)睦首呃葘挾?，公開市場操作和SLF利率應(yīng)該同時上升和下降，除非央行認為有必要調(diào)整走廊寬度。因此，公開市場操作利率的提高表明了央行的貨幣政策態(tài)度，即邊際緊縮；在SLF利率上升的同時，也表明央行應(yīng)該保持利率的走廊寬度(短期利率的走廊寬度有所增加，由于近期短期利率波動過大，應(yīng)該適度放寬區(qū)間，以降低運營成本)。

近年來，上限與基準利率的距離穩(wěn)步縮小(前期寬度過大，也可能處于探索階段)。然而，隨著最近市場利率的上升(這也是央行提高基準利率以消除杠桿的意圖)，它一再達到上限，央行隨后提高了上限，以保持走廊的合理寬度。

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