美股大跌對(duì)A股影響沒(méi)那么大 A股的核心矛盾是景氣稀缺
美國(guó)通脹高燒難退,投資者擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)大幅加息對(duì)抗通脹,美股再現(xiàn)暴跌行情。
最新的通脹數(shù)據(jù)被認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)下一步行動(dòng)的重要參考。芝加哥商品交易所跟蹤數(shù)據(jù)顯示,目前市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在9月貨幣政策會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性升至82%,加息1個(gè)百分點(diǎn)的可能性為18%。
中金公司研報(bào)稱,通脹超出預(yù)期或使美聯(lián)儲(chǔ)于9月加息75個(gè)基點(diǎn),繼續(xù)大幅加息也是“難而正確的事”。對(duì)于資本市場(chǎng),美國(guó)“股債雙殺”或未結(jié)束,美元或維持強(qiáng)勢(shì)。
華安證券表示,美股大幅波動(dòng)或調(diào)整,將對(duì)A股形成外部風(fēng)險(xiǎn)制約,但這種抑制有可能僅會(huì)造成極短的日內(nèi)沖擊,并不會(huì)改變近期A股平穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì),日內(nèi)沖擊反而提供了良好的加倉(cāng)契機(jī)。A股平穩(wěn)回升的支撐主要在于:一方面,8月、9月經(jīng)濟(jì)相比7月而言出現(xiàn)了更好的向上彈性;二方面,貨幣政策積極寬松、流動(dòng)性合理充裕的環(huán)境不變。
中信建投證券董事總經(jīng)理、首席策略官陳果認(rèn)為,首先,美國(guó)通脹及利率對(duì)A股是“次要矛盾”,對(duì)匯率預(yù)期和北向資金會(huì)有影響,但核心還是看國(guó)內(nèi)利率。其次,去年底今年初美債利率是從低位剛開(kāi)始大幅上升,本輪上升邊際影響減弱,假設(shè)按照現(xiàn)在市場(chǎng)偏悲觀預(yù)期,9月加息100基點(diǎn),終點(diǎn)在425基點(diǎn)左右,需要注意的是,現(xiàn)在加息幅度越大,市場(chǎng)對(duì)美國(guó)后續(xù)走向衰退的預(yù)期越上升,因此綜合看十年期美債利率在3.5%以上的上升空間并不大,估計(jì)在一個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。
陳果進(jìn)一步指出,本輪周期,中國(guó)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)完全不同步,A股的核心矛盾不是擔(dān)心估值下殺,而是景氣稀缺。海外衰退預(yù)期上升對(duì)出口依賴型公司的盈利預(yù)測(cè)帶來(lái)影響,而其它景氣維持類資產(chǎn)在國(guó)內(nèi)乃至全球資產(chǎn)中的稀缺性將進(jìn)一步上升。
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