電網(wǎng)板塊表現(xiàn)亮眼 宏力達(688330) 細分領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)
隨著高溫天氣的持續(xù)以及國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的持續(xù)推進,不少地區(qū)的夏季用電負荷高峰提前到來,峰值也攀上新高。近期電網(wǎng)板塊表現(xiàn)明顯強于大盤,資金流入跡象明顯。
就行業(yè)本身來看,近期國家電網(wǎng)發(fā)布全力推進重大項目建設(shè)情況,電網(wǎng)投資連續(xù)超預(yù)期。華福證券分析師鄧偉表示,穩(wěn)經(jīng)濟需全力做好電網(wǎng)擴投資工作,國家電網(wǎng)年內(nèi)在建項目總投資將突破萬億,近期建議重點關(guān)注電網(wǎng)板塊投資機會。
消息面上,近期國家電網(wǎng)召開的重大項目建設(shè)推進會議披露,今年1-7月國家電網(wǎng)完成電網(wǎng)投資2364億元,同比增長19%,目前在建項目總投資8832億元;到年底前再完成近3000億元投資,屆時在建項目總投資有望創(chuàng)歷史新高,達到1.3萬億元;同時國家電網(wǎng)下半年將開工建設(shè)“四交四直”八大特高壓工程,總投資超過1500億元。
浙商證券分析師張雷指出,今年以來,穩(wěn)增長成為重要主題,電網(wǎng)投資項目有望持續(xù)加碼。構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)對電網(wǎng)提出更高的要求,根據(jù)兩網(wǎng)行動方案,特高壓和配電網(wǎng)智能化成為建設(shè)重點。根據(jù)國網(wǎng)和南網(wǎng)的發(fā)展規(guī)劃,“十四五”期間,兩網(wǎng)的計劃投資近3萬億元,年均投資5800億元,比“十三五”增長12.2%。今年因疫情擾動導(dǎo)致投資進度延后,隨著穩(wěn)增長政策實施,后續(xù)規(guī)劃項目有望快速落地。
板塊機會方面,張雷建議從三條主線把握機會。第一是受益于特高壓發(fā)展的一二次設(shè)備龍頭,重點關(guān)注許繼電氣、特變電工、國電南瑞、中國西電;第二是配網(wǎng)智能化設(shè)備中具有技術(shù)壁壘的公司,重點關(guān)注億嘉和、宏力達、杭州柯林、智洋創(chuàng)新;第三是國內(nèi)智能電表迎更換周期,新標準提高電表價值量,建議關(guān)注受益電表替換周期的海興電力、炬華科技等。
許繼電氣(000400)
中標份額穩(wěn)中有升
公司網(wǎng)內(nèi)中標份額穩(wěn)中有升。國網(wǎng)方面,保護監(jiān)控等產(chǎn)品實現(xiàn)國網(wǎng)集招滿限額中標。在國網(wǎng)2022年營銷項目第一次電能表(含用電信息采集)招標采購中,公司合計中24 包 96121 萬元,占總金額的7.2%,高居品牌榜第一;同時還在國網(wǎng)省招協(xié)議庫存類項目實現(xiàn)多項突破。民生證券指出,公司積極拓展網(wǎng)外業(yè)務(wù),新能源方面,光伏配套、工程總包等業(yè)務(wù)快速增長,公司中標華潤5個區(qū)域7個預(yù)制升壓站、中廣核升壓站綜自系統(tǒng)等項目,同時公司低壓分布式光伏接入方案在河南、江西等地完成試點運行,風機專用變壓器在山西市場實現(xiàn)突破;軌道交通方面,公司中標武廣鐵路、貴南廣西段、濟南地鐵等項目,鞏固綜自系統(tǒng)及無人化輔控系統(tǒng)市場優(yōu)勢。
國電南瑞(600406)
成長空間再度打開
公司是我國工業(yè)控制及數(shù)字電網(wǎng)領(lǐng)域龍頭企業(yè),四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域覆蓋新型電力系統(tǒng)“發(fā)輸變配用”全流程,公司新興IGBT業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展,應(yīng)用于柔性交直流發(fā)電、新能源發(fā)電、新能源汽車,或?qū)⒃俣却蜷_成長空間。截至2021年底,公司在手訂單總計515.08億元,支撐公司業(yè)績。國聯(lián)證券指出,公司乘新型電網(wǎng)建設(shè)東風,主業(yè)穩(wěn)健增長。同時隨著直流輸電持續(xù)景氣,IGBT產(chǎn)業(yè)打開新成長空間。我們測算“十四五”、“十五五”外送通道缺口達27500萬kW,折合800萬kW特高壓通道約34條,長期發(fā)展空間較大。IGBT方面,公司是國網(wǎng)IGBT產(chǎn)業(yè)化的核心平臺,1200V-3300V的IGBT產(chǎn)品已成功示范應(yīng)用,封裝測試生產(chǎn)線正部署產(chǎn)能,預(yù)計今年將批量出貨增厚利潤。
宏力達(688330)
細分領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)
公司2022年一季度歸母凈利潤同比大幅增長61%,遠高于2021年全年增速,公司第一季度產(chǎn)品交貨和收入確認情況良好。一季度公司毛利率為52.76%,較2021年提升0.8個百分點,凈利率改善幅度更大。浙商證券指出,公司的生產(chǎn)基地位于福建泉州,客戶集中在江浙地區(qū),研發(fā)中心主要在上海,因此疫情未對公司的生產(chǎn)和物流造成較大影響。2022年二季度開始,電網(wǎng)公司對智能設(shè)備的招投標將逐步啟動。公司的智能柱上開關(guān)的故障研判準確度、低功耗等指標全國領(lǐng)先,2021年公司研發(fā)費用超過5970萬元,研發(fā)兼顧軟件和硬件,持續(xù)科研投入鞏固技術(shù)壁壘,有望在全國相關(guān)招投標中獲得較好份額。公司是國內(nèi)配電網(wǎng)智能柱上開關(guān)領(lǐng)先企業(yè),受益配電網(wǎng)智能化建設(shè)加速。
特變電工(600089)
盈利能力持續(xù)走高
公司2022年半年度業(yè)績預(yù)增公告顯示,上半年公司實現(xiàn)歸母凈利潤 68-72 億 元 , 同 比 增 長119%-132%;其中二季度實現(xiàn)歸母凈利潤 37-41 億元,同比增長273%-313%。光大證券指出,上半年受疫情影響,地方政府特高壓招標進度有所放緩,但在國網(wǎng)提出2022年電網(wǎng)投資超5000億元的基礎(chǔ)上,下半年特高壓招標有望放量。公司在特高壓變壓器產(chǎn)品市占率行業(yè)領(lǐng)先,在電網(wǎng)加大投資背景下公司輸變電業(yè)務(wù)有望維持高景氣,特高壓收入規(guī)模占比的提升將為公司輸變電業(yè)務(wù)的盈利能力和業(yè)績帶來提振。整體來看,公司硅料及煤炭業(yè)務(wù)維持高景氣,量價齊升背景下盈利將維持高位,未來隨著國網(wǎng)加大投資,特高壓業(yè)務(wù)有望貢獻新的業(yè)務(wù)增量。
億嘉和(603666)
受益智能電網(wǎng)發(fā)展
公司主要從事特種機器人研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)服務(wù)二十余年,主要重點面向電力、消防、軌道交通等行業(yè)。目前我國電網(wǎng)智能化建設(shè)正在加快,“十四五”期間,國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)將大筆投資,主要用于配網(wǎng)建設(shè)、電網(wǎng)智能化水平、新型電力系統(tǒng)建設(shè)等,電網(wǎng)智能化建設(shè)迎來發(fā)展機遇。華鑫證券指出,公司帶電機器人和巡檢機器人能夠幫助客戶實現(xiàn)變電站無人值守、解決高壓作業(yè)安全問題,解決行業(yè)勞動人力短缺、電網(wǎng)作業(yè)環(huán)境危險、檢修停電時間長等行業(yè)痛點。由于電力機器人技術(shù)壁壘高、研發(fā)周期較長,2019年公司巡檢機器人招標市占率為7.3%,處于全國第一梯隊;在帶電機器人領(lǐng)域,公司也處于行業(yè)前列,公司將深度受益于智能電網(wǎng)發(fā)展。
海興電力(603556)
單季業(yè)績創(chuàng)出新高
公司是全球化布局的新型電力系統(tǒng)解決商,主要產(chǎn)品為智能用電產(chǎn)品、智能配電產(chǎn)品及新能源產(chǎn)品。2021年四季度業(yè)績開始出現(xiàn)改善,2022年一季度業(yè)績創(chuàng)2016年以來歷年一季度最高水平。整體來看,公司受益國內(nèi)新一輪電表更換周期和配電網(wǎng)建設(shè)加速,短期出口業(yè)務(wù)受益外幣升值。浙商證券指出,國內(nèi)電表將迎來新一輪替換周期,此外國網(wǎng)南網(wǎng)新一代智能電表和IR46標準下物聯(lián)網(wǎng)表帶來價值量提升,2021年新表平均單價上漲超30%,電表行業(yè)步入量價齊升階段。預(yù)計到2024年,國內(nèi)智能電表行 業(yè) 空 間 合 計 近 352.6 億 元 ,2021-2024 三 年 復(fù) 合 增 長 率 為18.7%。目前公司新表的管理芯技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先,未來將同時受益于行業(yè)上行空間和市占率提升。(本報記者 林珂)
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