這輪豬周期拐點來了嗎？預(yù)計下半年豬肉價格穩(wěn)中上漲

豬肉價格上漲趨勢，正給豬企們不舒心的半年報添加一個積極信號。

近日，多家上市豬企披露7月份生豬銷售簡報，牧原股份、唐人神、東瑞股份等豬企當(dāng)月銷量和收入出現(xiàn)明顯改善跡象。

豬周期拐點來了嗎?有專家認(rèn)為，早已來了，只是7月份豬企們達到了當(dāng)月盈虧平衡點。

數(shù)據(jù)

多家豬企銷量、收入雙雙向好

牧原股份、溫氏、正邦、傲農(nóng)、大北農(nóng)、唐人神等多家上市豬企7月生豬銷售數(shù)據(jù)近日接連發(fā)布，整體來看，主要上市豬企生豬出欄量環(huán)比漲跌各半，月銷量和收入明顯上漲。

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品整理數(shù)據(jù)，從生豬出欄量來看，溫氏股份、正邦科技、天邦股份、唐人神、東瑞股份環(huán)比上漲，牧原股份、大北農(nóng)、傲農(nóng)生物、天康生物、金新農(nóng)、正虹科技、中糧家佳康環(huán)比下跌。出欄量排名前三的企業(yè)為牧原、溫氏、正邦，銷量分別為459.4萬頭、132.43萬頭、88.25萬頭。

據(jù)萬得統(tǒng)計數(shù)據(jù)，從當(dāng)月銷量上看，牧原股份、大北農(nóng)、正虹科技、東瑞股份、立華股份、唐人神、金新農(nóng)、溫氏股份8家豬企7月份共計銷售生豬655.62萬頭，銷售收入152.55億元。

以牧原股份為例，2022年7月份，該公司銷售生豬459.4萬頭(其中仔豬銷售56.9萬頭)，同比上升52.57%，環(huán)比減少12.97%。另外，值得注意的是，牧原股份7月份銷售收入突破百億元，達到104.91億元，環(huán)比增長19.8%，同比增長101.5%。其中向全資子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合計銷售生豬44.2萬頭。

在銷售價格方面，牧原股份提到，7月份該公司商品豬價格整體呈現(xiàn)震蕩趨勢，商品豬銷售均價21.33元/公斤，比2022年6月份上升29.04%。

溫氏股份發(fā)布的2022年7月份主產(chǎn)品銷售情況簡報顯示，該公司當(dāng)月銷售肉豬132.43萬頭(含毛豬和鮮品)，收入34.21億元，毛豬銷售均價22.06元/公斤，環(huán)比變動分別為7.49%、35.75%、29.01%，同比變動分別為3.58%、50.97%、46.29%。

溫氏股份表示，肉豬銷售收入環(huán)比、同比上升，主要是肉豬銷量及銷售均價環(huán)比、同比上升所致;肉豬銷售均價同比上升，主要是受國內(nèi)生豬市場行情變化的影響。

唐人神7月生豬銷量18.21萬頭，同比上升109.31%，環(huán)比上升11.51%;實現(xiàn)銷售收入合計3.4億元，同比上升106.75%，環(huán)比上升20.50%。

唐人神表示，生豬產(chǎn)能逐步釋放，肥豬及仔豬出欄增加，疊加生豬價格企穩(wěn)上行，推動業(yè)績明顯改善。東瑞股份7月份銷售生豬4.21萬頭，銷售收入1.08億元，同比增長103.77%，環(huán)比增長57.52%。

粗略統(tǒng)計來看，多家豬企銷售收入和銷量分別實現(xiàn)40%以上和20%以上的增長，只有大北農(nóng)的銷售收入和銷量負(fù)增長。牧原股份、唐人神和東瑞股份銷售收入同比增長翻倍，金新農(nóng)同比增長約七成。

分析

豬周期拐點來了嗎

作為一種和人們生活關(guān)聯(lián)度緊密的市場現(xiàn)象，人們對豬周期感知明顯，它主要表現(xiàn)為豬價的周期波動。

從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，2000年以來，出現(xiàn)了規(guī)律性很強的五輪豬周期價格波動，其規(guī)律是4年一輪，且行業(yè)低迷期通常是疫病高發(fā)期。從2018年受非洲豬瘟的影響，到今年就是新一輪的價格波動周期。

豬周期的循環(huán)軌跡一般是當(dāng)肉價高時養(yǎng)殖戶擴大存欄量，導(dǎo)致生豬供大于求，并導(dǎo)致肉價下跌，養(yǎng)殖戶開始淘汰母豬，生豬供不應(yīng)求，肉價上漲。

這樣供需之間的延遲關(guān)系，就形成了豬周期，時長大約為4年一輪周期。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測預(yù)警首席專家、博士王祖力曾在一次報告中提到，產(chǎn)能周期決定價格周期。根據(jù)國家統(tǒng)計局、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，當(dāng)期能繁母豬存欄與滯后10個月后的豬價之間，存在較強的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

他判斷稱，如今正處于新一輪豬價周期的上升階段。上漲是正常的，但是上漲過快就不正常了。

據(jù)悉，7月份豬肉價格環(huán)比上漲25.6%，這受前期生豬產(chǎn)能去化效應(yīng)逐步顯現(xiàn)、部分養(yǎng)殖戶壓欄惜售和消費需求恢復(fù)等因素影響。

這樣的上漲趨勢也給市場帶來不少刺激。太平洋證券分析師程曉東在發(fā)布的研報中稱，豬價中期漲勢明朗，維持“看好”評級。豬價近期企穩(wěn)上漲，短期可能有反復(fù)。從產(chǎn)能角度看，豬價中期漲勢明朗，趨勢將持續(xù)至2023年一季度。養(yǎng)殖個股頭均市值處于歷史均值以下區(qū)間，估值合理，投資安全邊際較高，維持“看好”。

豬周期的拐點來了嗎?

在王祖力看來，豬周期拐點在今年四五月份已經(jīng)開始，因為彼時豬價開始慢慢上升。但對于企業(yè)而言，當(dāng)時的豬價依然在成本線以下，處于虧損狀態(tài)。從7月份的數(shù)據(jù)來看，上漲的生豬價格讓企業(yè)基本上達到盈利狀態(tài)，企業(yè)虧損狀態(tài)逐漸好轉(zhuǎn)。

預(yù)測

下半年豬價向穩(wěn)為主豬周期時長可能縮短

目前各大上市豬企半年報或預(yù)告陸續(xù)發(fā)布，從發(fā)布的信息來看，虧損成為主論調(diào)。

但隨著今年上半年豬價逐漸回升，上市豬企二季度盈利情況明顯比之前有所好轉(zhuǎn)，虧損幅度收窄。

以牧原股份為例，預(yù)計今年上半年歸母凈利潤虧損63億元~69億元，同比下降166.13%~172.43%，而公司一季度歸母凈利潤虧損51.8億元，第二季度虧損幅度明顯收窄。

頭部生豬企業(yè)溫氏股份則可能自2021年第二季度以來首次實現(xiàn)季度盈利。其業(yè)績快報顯示，今年上半年營收315.44億元，歸母凈利潤為虧損35.17億元，同比下降40.8%。而其一季報顯示，該公司一季度歸母凈利潤虧損37.6億元。據(jù)此測算，其二季度盈利超過2.4億元。

王祖力判斷稱，接下來面臨的新一輪的豬周期時長有可能會縮短。

給予這樣判斷的原因是：產(chǎn)能調(diào)整的靈敏度已經(jīng)大幅度提高。這樣的判斷并不難理解：之前跟著價格波動，產(chǎn)能調(diào)整會有一定的滯后性。

“但這一輪豬周期我們可以看到，最近幾個月生豬產(chǎn)能調(diào)整的靈敏度很高，大家對未來的預(yù)期、預(yù)判、研判能力，跟以前相比較都明顯提高了很多。”王祖力說，我國政府關(guān)于生豬產(chǎn)業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)信息發(fā)布越來越及時、準(zhǔn)確，這些都會引導(dǎo)市場調(diào)整產(chǎn)能。在各方信息透明、準(zhǔn)確、及時的背景下，市場進行自我調(diào)整時就有了更全面、客觀的依據(jù)，這讓養(yǎng)殖企業(yè)能夠及時靈敏地調(diào)整產(chǎn)能，進而縮短豬周期時長。

在豬肉價格方面，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，截至8月10日14：00時，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格為29.16元/公斤，比8月9日上升0.9%。

王祖力預(yù)測，下半年豬肉價格會處于正常偏高一點水平，穩(wěn)中上漲，整體以穩(wěn)為主。(頂端新聞·河南商報首席記者楊桂芳實習(xí)生胡瑞)

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