環(huán)球觀熱點：跟著巴菲特，學會在30分鐘內(nèi)讀懂一份年報

2022-08-03 16:49:11來源：36kr

早學會，早受益。

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編者按：對于非財務專業(yè)的人來講，閱讀上市公司財報通常是一件讓人頭疼的事情，但也是投資路上避不開的事情。面對厚厚的年度報告，我們可以通過本文的方式對其進行拆解，在 30 分鐘內(nèi)搞定一份年報。本文來自編譯，希望對您有所啟發(fā)。

(資料圖片僅供參考)

Photo by Austin Distel on Unsplash

25 歲時，我辭掉了一份沒有前途的工作。

我不想繼續(xù)做以前的那份工作，沿著企業(yè)主的道路做同樣的事情，干到 65 歲退休。我也不想成為一個每天過得很緊張的人，總是在尋求下一次收購，并用不斷增長的債務為其提供資金。

我只是想擺脫自己可憐的經(jīng)濟狀況。

有一天，我姐夫送了我兩本投資書籍作為生日禮物：

彼得·林奇（Peter Lynch）的《彼得林奇的成功投資》（One Up on Wall Street）本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的《聰明的投資者》（The Intelligent Investor）

我覺得自己這輩子都無法理解《聰明的投資者》，所以很快就放棄了，但我可以讀懂《彼得林奇的成功投資》。

然而，我太天真了。我以為我在讀了一本書之后，就能成為一個價值投資者。

然而，我想投資的第一家公司就失敗了，該公司最終退市。

在那次事件之后，我意識到要想投資好，我真的需要學習的是傳奇投資家沃倫·巴菲特（Warren Buffet）的投資理念。影響我學習年報閱讀技巧的有三本書:《巴菲特之道》（The Warren Buffett Way）、《巴菲特致股東的信》（The Essays of Warren Buffett）和《聰明的投資者》(The Intelligent Investor)。

下面我將詳細介紹我在讀了沃倫·巴菲特的著作后學到的經(jīng)驗和教訓。

1. 列一份指標清單

不帶目的地閱讀年報很快就會讓你迷失在文字和數(shù)字里。做任何事情都需要良好的反饋循環(huán)，閱讀年報也一樣。如果你找不到你要找的東西，或者漫無目的地閱讀，那么很快就會沮喪地放棄。

你知道人類的注意力持續(xù)時間是 8 秒嗎？如果你把這個邏輯應用到年度報告的閱讀中，這意味著，如果我們在最初的幾秒鐘里沒有專注于自身想要的東西，那么很快就會分散注意力。

當我閱讀年度報告時，做的第一件事就是看損益表、資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表。我想找到以下數(shù)字：收入、息稅前利潤、折舊及攤銷、流動資產(chǎn)、總資產(chǎn)、流動負債、借款、股本、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、企業(yè)并購、股息、融資、已發(fā)行股票的數(shù)量。

我知道這個列表很龐雜，但這些指標可以幫助我確定公司是否在盈利，以及公司是如何管理的。我所做的最重要的事情就是，在 Excel 電子表格上寫下這些指標。這種身體力行的習慣能讓我全身心投入到年度報告的閱讀中。

你可能也有自己看重的指標，這取決于個人理念和習慣。如果你想從簡單的地方開始，那么我建議查看收入、EBIT、資產(chǎn)負債率以及自由現(xiàn)金流。

下面的例子展示了我是如何在電子表格中記錄指標的（注意匹配的顏色）：

特斯拉 2021 年的利潤表和資產(chǎn)負債表

特斯拉 2021 年的現(xiàn)金流報表

填寫電子表格時要找到的年度報告指標示例