重點(diǎn)聚焦!5年虧損14個(gè)億，這家游戲公司今天正式摘牌退市了

今天（6月21日），A股游戲公司游久正式摘牌，終止上市。

在6月16日，游久游戲發(fā)布了“關(guān)于公司股票終止上市暨摘牌的公告”，表示公司股票于2022年5月25日進(jìn)入退市整理期交易，截至2022年6月15日，公司股票已于退市整理期交易滿15個(gè)交易日，退市整理期已結(jié)束，并將在6月21日被上海證券交易所予以摘牌。

(資料圖片)

游久游戲也曾是游戲行業(yè)的上市“明星公司”，輝煌時(shí)期公司市值一度突破300億大關(guān)?？上У氖沁M(jìn)入2016年之后游久游戲面臨內(nèi)憂外患，產(chǎn)品斷檔、轉(zhuǎn)型失敗、核心人員離職……即便一度賣(mài)8套房換取8000萬(wàn)凈利潤(rùn)保殼，公司業(yè)務(wù)也無(wú)力回天，最終成為了游戲行業(yè)浪潮中無(wú)數(shù)破碎的泡沫之一。

015年虧損14億，曾賣(mài)8套房“續(xù)命”

回顧游久游戲的“下坡路”，要從2017年說(shuō)起。

2016年，游久游戲?qū)⑵煜率钟萎a(chǎn)品《君臨天下》推向全球160多個(gè)市場(chǎng)，全年全球流水4.79億元，可謂是大獲成功；而游戲產(chǎn)品上線30個(gè)月，也保持著增長(zhǎng)勢(shì)頭?？梢哉f(shuō)，游久游戲的業(yè)務(wù)營(yíng)收全靠《君臨天下》撐起來(lái)的。

然而好景不長(zhǎng)，進(jìn)入2017年之后，《君臨天下》的增長(zhǎng)勢(shì)頭已大不如前。同期財(cái)報(bào)稱(chēng)“游久時(shí)代最重要的游戲產(chǎn)品《君臨天下》在線運(yùn)營(yíng)超過(guò)40個(gè)月，已進(jìn)入游戲生命中后期，開(kāi)始步入緩慢衰退期,因此2017年的收入比2016年出現(xiàn)下降，致使國(guó)內(nèi)外收入都大幅減少?！倍尉糜螒虻臓I(yíng)收也從2016年3.08億元迅速滑落至1.77億元，同比大跌近43%，凈利潤(rùn)虧損約4.22億。

本已增長(zhǎng)乏力的《君臨天下》，遇上有“游戲行業(yè)寒冬”之稱(chēng)的2018年，結(jié)局無(wú)疑是雪上加霜。同年游久游戲表示，因《君臨天下》進(jìn)入產(chǎn)品生命周期的晚期，收入逐步下降，第四季度還陷入爭(zhēng)議糾紛；而公司推出的輕度手游獲利能力相對(duì)較弱，無(wú)法補(bǔ)足《君臨天下》收入下滑的缺口。

內(nèi)憂外患之下，游久游戲2018年?duì)I收銳減至0.85億元，虧損9.05億元，也就是說(shuō)兩年虧損超13億。于是，2019年4月份游久游戲收到了上交所發(fā)來(lái)的退市風(fēng)險(xiǎn)警示，從5月6日起，游久游戲?qū)ⅰ芭谴髅薄弊兏鼮椤?ST游久”。

為了摘帽保殼，同年我們就看到了游久游戲“賣(mài)房續(xù)命”的操作。

2019年12月，游久游戲發(fā)布公告稱(chēng)，為盤(pán)活和優(yōu)化公司存量資產(chǎn)，并為公司下一步發(fā)展創(chuàng)造更大空間，董事會(huì)同意，公司擬通過(guò)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所將位于上海市浦東新區(qū)浦東南路256號(hào)(華夏銀行大廈)501室等共計(jì)8套房產(chǎn)公開(kāi)掛牌出售，掛牌價(jià)格約為1.55億元。若上述房產(chǎn)出售按評(píng)估價(jià)值在本期完成交易，則扣除相關(guān)稅費(fèi)預(yù)計(jì)將增加本期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約8000萬(wàn)元。

這一波操作也拯救了游久游戲的2019年財(cái)報(bào)，全年?duì)I業(yè)收入1.67億元，凈利潤(rùn)1717.92萬(wàn)元，沒(méi)有再繼續(xù)出現(xiàn)虧損。

然而賣(mài)房救急帶來(lái)的效果短暫，公司業(yè)務(wù)仍然沒(méi)有太大改善。緊接著2020年和2021年，游久游戲的營(yíng)業(yè)收入暴跌，并且虧損遠(yuǎn)超于收入。財(cái)報(bào)顯示，2020年游久游戲營(yíng)業(yè)收入1234.16萬(wàn)元，虧損2746.19萬(wàn)元；2021年?duì)I業(yè)收入1582.73萬(wàn)元，虧損金額進(jìn)一步拉大到7581.99萬(wàn)元。

綜合下來(lái)，從2017年到2021年，游久游戲虧損高達(dá)14億，而近兩年的虧損也達(dá)到了1億元。在這個(gè)時(shí)候，游久游戲也已經(jīng)沒(méi)有賣(mài)房保殼的余力了，掙扎數(shù)年最終落得退市結(jié)局。

02曾靠一款《君臨天下》撐起公司增長(zhǎng)，2017年后再無(wú)亮眼新品

將時(shí)間再往前撥一點(diǎn)，回顧游久游戲“全盛期”及其產(chǎn)品布局，其實(shí)也能看到這家游戲公司早已埋下了隱患。

2014年，游久游戲耗資逾11億元收購(gòu)游久時(shí)代，溢價(jià)率過(guò)40倍。彼時(shí)雙方簽署了業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議，游久時(shí)代承諾2014年度、2015 年度、2016年度各年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于1億元、1.2億元和1.44億元。

前三年內(nèi)業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議如約完成，靠的便是游久時(shí)代的主力產(chǎn)品《君臨天下》。然而在此之后，游久游戲就再也拿不出跟這款一樣亮眼的新品了。

2017年開(kāi)始，隨著《君臨天下》邁入營(yíng)收衰退期，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯滑坡；其他產(chǎn)品《圍攻大菠蘿》《暖暖環(huán)游世界》《酷酷 2》《魔塔之英雄無(wú)敵》等，2017年貢獻(xiàn)的收入較2016年大幅下降，產(chǎn)品生命周期較短。而這一年，游久游戲都沒(méi)有推出新品。

對(duì)此游久游戲表示，前期儲(chǔ)備的游戲產(chǎn)品為迎合競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的游戲市場(chǎng)，持續(xù)打磨、調(diào)試、優(yōu)化，致使相關(guān)產(chǎn)品延期推出。

到了2018年，游久游戲除繼續(xù)測(cè)試多款未來(lái)發(fā)行的游戲外，主要維持已上線的《君臨天下》，聯(lián)合發(fā)行的放置類(lèi)單機(jī)手游《物種起源》、獨(dú)代運(yùn)營(yíng)策略手游《星際沖突》及魔幻題材 ARPG 《暗黑封魔錄》等游戲產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)。

可惜的是，后來(lái)推出的這些產(chǎn)品營(yíng)收表現(xiàn)也不如人意，并且難以維持長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)。從游久游戲官網(wǎng)的產(chǎn)品列表來(lái)看，共有13款游戲，而目前仍保留官網(wǎng)的只剩《開(kāi)拓》和《暗黑封魔錄》。

其中，戰(zhàn)棋卡牌手游《開(kāi)拓》由上海紫鑰負(fù)責(zé)發(fā)行，在2018年1月份開(kāi)啟過(guò)計(jì)費(fèi)刪檔測(cè)試，其TapTap主頁(yè)的官方公告也停留在這里，再無(wú)下文。

除了以上提到的產(chǎn)品，游久游戲在2016年還嘗試過(guò)“影游聯(lián)動(dòng)”，研發(fā)了《何以笙簫默》手游，但因測(cè)試情況不佳最終砍掉。

新品表現(xiàn)不佳、自研受挫，自2018年開(kāi)始游久游戲開(kāi)始精簡(jiǎn)優(yōu)化，研發(fā)費(fèi)用也開(kāi)始減少。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2018年公司研發(fā)費(fèi)用為2474.15萬(wàn)元，同比2017年下降了11.65%；2019年研發(fā)費(fèi)用進(jìn)一步減少至1624.13萬(wàn)元，同比下降34.36%。這兩年游久也沒(méi)有在財(cái)報(bào)中披露過(guò)游戲新品。

核心管理人員及技術(shù)人員的離職和更替，也增加了公司自研業(yè)務(wù)的不穩(wěn)定性。比如曾在2018年加入游久游戲的、擔(dān)任聯(lián)席CEO的紀(jì)學(xué)鋒，曾是公司自研業(yè)務(wù)重振的核心人物，但他在2019年提出辭職，離開(kāi)了游久游戲。

游戲行業(yè)強(qiáng)調(diào)的是“產(chǎn)品為王”，作為游久核心的游戲業(yè)務(wù)，無(wú)論是自研還是代理發(fā)行都無(wú)法再?gòu)?fù)制《君臨天下》的成功，缺乏支撐業(yè)務(wù)營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)的支柱。在2019年財(cái)報(bào)的“經(jīng)營(yíng)情況討論與分析”中，游久游戲開(kāi)始強(qiáng)調(diào)原先由“游久網(wǎng)”發(fā)展而來(lái)的游戲媒體資訊業(yè)務(wù)，并且不再提及自身游戲業(yè)務(wù)的發(fā)展及布局了。

03結(jié)語(yǔ)

當(dāng)然，提到游久游戲過(guò)往的發(fā)展，除了“賣(mài)房保殼”，引發(fā)行業(yè)關(guān)注的資本事件還有公司股東劉亮代琳的“結(jié)婚減持案”，之后還被當(dāng)事人劉亮戲稱(chēng)為“48億費(fèi)用的婚禮”。這一事件也造成了不小的負(fù)面影響。

無(wú)論如何，繼*ST富控以及艾格拉斯之后，游久游戲成為了A股市場(chǎng)第三家退市游戲公司。競(jìng)爭(zhēng)白熱化的游戲市場(chǎng)，終究還是要靠?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)品立足。

關(guān)鍵詞： 游久游戲 君臨天下 游戲行業(yè)