熔斷機(jī)制是什么意思?也叫自動(dòng)停盤(pán)機(jī)制 維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行
一、熔斷機(jī)制是什么意思啊
熔斷機(jī)制(Circuit Breaker),也叫自動(dòng)停盤(pán)機(jī)制,是指當(dāng)股指波幅達(dá)到規(guī)定的熔斷點(diǎn)時(shí),交易所為控制風(fēng)險(xiǎn)采取的暫停交易措施。具體來(lái)說(shuō)是對(duì)某一合約在達(dá)到漲跌停板之前,設(shè)置一個(gè)熔斷價(jià)格,使合約買賣報(bào)價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)只能在這一價(jià)格范圍內(nèi)交易的機(jī)制。
2015年12月4日,上交所、深交所、中金所正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定,熔斷基準(zhǔn)指數(shù)為滬深300指數(shù),采用5%和7%兩檔閾值。于2016年1月1日起正式實(shí)施,并于2016年1月8日暫停。
2016年1月8日,經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),上海證券交易所決定暫停實(shí)施《上海證券交易所交易規(guī)則》第四章第五節(jié)規(guī)定的“指數(shù)熔斷”機(jī)制,以維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
二、熔斷機(jī)制的含義
“熔斷機(jī)制”《Circuit Breaker)有廣義和狹義兩種概念。廣義是指為控制股票、期貨或其他金融衍生產(chǎn)品的交易風(fēng)險(xiǎn),為其單日價(jià)格波動(dòng)幅度規(guī)定區(qū)間限制,一旦成交價(jià)觸及區(qū)間上下限,交易則自動(dòng)中斷一段時(shí)間(“熔即斷”),或就此“躺平”而不得超過(guò)上限或下限(“熔而不斷”)。狹義則專指指數(shù)期貨的“熔斷”。之所以叫“熔斷”,是因?yàn)檫@一機(jī)制的原理和電路保險(xiǎn)攤類似,一旦電壓異常,保險(xiǎn)絲會(huì)自動(dòng)熔斷以免電器受損。而金融交易中的“熔斷機(jī)制”,其作用同樣是避免金融交易產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)過(guò)度,給市場(chǎng)一定時(shí)間的冷靜期,向投資者警示風(fēng)險(xiǎn),并為有關(guān)方面采取相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制手段和措施贏得時(shí)間和機(jī)會(huì)。
三、熔斷機(jī)制的表現(xiàn)形式
國(guó)外交易所中采取的熔斷機(jī)制一般有兩種形式,即“熔即斷”與“熔而不斷”;前者是指當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后,隨后的一段時(shí)間內(nèi)交易暫停,后者是指當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后,隨后的一段時(shí)間內(nèi)買賣申報(bào)在熔斷價(jià)格區(qū)間內(nèi)繼續(xù)撮合成交。國(guó)際上采用的比較多的是“熔即斷”的熔斷機(jī)制。
四、熔斷要求:
1、啟動(dòng)熔斷機(jī)制后的連續(xù)十分鐘內(nèi),合約申報(bào)價(jià)格不得超過(guò)熔斷價(jià)格,繼續(xù)撮合成交。十分鐘后,取消熔斷價(jià)格限制,10%的漲跌停板生效。
2、當(dāng)出現(xiàn)熔斷價(jià)格的申報(bào)時(shí),進(jìn)入檢查期。檢查期為一分鐘,在檢查期內(nèi)不允許申報(bào)價(jià)格超過(guò)熔斷價(jià)格,對(duì)超過(guò)熔斷價(jià)格的申報(bào)給出提示。
3、如果熔斷檢查期未完成就進(jìn)入了非交易狀態(tài),則熔斷檢查期自動(dòng)結(jié)束,當(dāng)再次進(jìn)入可交易狀態(tài)時(shí),重新開(kāi)始計(jì)算熔斷檢查期。
4、熔斷機(jī)制啟動(dòng)后不到10分鐘,市場(chǎng)就進(jìn)入了非交易狀態(tài),則重新開(kāi)始交易后,取消熔斷價(jià)格限制,10%的漲跌停板生效。
5、每日收市前30分鐘內(nèi),不啟動(dòng)熔斷機(jī)制,但如果有已經(jīng)啟動(dòng)的熔斷期,則繼續(xù)執(zhí)行至熔斷期結(jié)束。
6、每個(gè)交易日只啟動(dòng)一次熔斷機(jī)制,最后交易日不設(shè)熔斷機(jī)制。
備注:當(dāng)某期貨合約以熔斷價(jià)格或漲跌停板價(jià)格申報(bào)時(shí),成交撮合實(shí)行平倉(cāng)優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則。
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