二線藍(lán)籌股明年被看好 還會(huì)繼續(xù)上漲嗎？

2019年A股表現(xiàn)上佳，滬深300以迄今31%的漲幅在全球重要指數(shù)中名列前茅。對(duì)于明年的A股，11月2日在中國(guó)財(cái)富管理50人論壇第七屆年會(huì)上，百億私募星石投資董事長(zhǎng)江暉認(rèn)為，2020年A股將繼續(xù)上漲，阿爾法機(jī)會(huì)來(lái)自于行業(yè)和類別選擇，看好科技和消費(fèi)類別中的二線藍(lán)籌股。

2020年A股會(huì)繼續(xù)上漲

江暉認(rèn)為，原因有五：

第一，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)好于今年。星石內(nèi)部把豬價(jià)高漲導(dǎo)致的通脹稱作“偽通脹”，明年只要豬價(jià)略微回落，加上上一年較高的基數(shù)，預(yù)計(jì)明年下半年通脹將顯著下行，到時(shí)中國(guó)的貨幣政策空間將明顯打開(kāi)，有助于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。

第二，外圍環(huán)境會(huì)比2019年好得多。美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，對(duì)于緩解明年全球經(jīng)濟(jì)下行，有顯著作用。

第三，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊贂?huì)因?yàn)樾袠I(yè)集中度進(jìn)一步提升而提升。

第四，外部摩擦在倒逼中國(guó)增加對(duì)科技的投資，產(chǎn)業(yè)從中端走向高端趨勢(shì)明顯。

第五，在上述大背景向好的分析下，全社會(huì)對(duì)權(quán)益類配置將提升。實(shí)際上，M2每年8%左右的增速，如果要想獲得跑贏貨幣增速的收益、配置權(quán)益類資產(chǎn)是重要的選擇。過(guò)去幾年，各類群體對(duì)股市的信心略有不足，但隨著信心回升和房地產(chǎn)等資產(chǎn)的回報(bào)降低，未來(lái)比重將提升。

明年看好科技和消費(fèi)類別中的二線藍(lán)籌股

江暉認(rèn)為，2020年阿爾法機(jī)會(huì)是來(lái)自于行業(yè)和類別選擇，尤其看好科技和消費(fèi)兩個(gè)類別中的二線藍(lán)籌股。

科技行業(yè)的ROE提升主要在于產(chǎn)業(yè)升級(jí)。“企業(yè)從中端產(chǎn)業(yè)升入到高端產(chǎn)業(yè)的時(shí)候，利潤(rùn)率會(huì)顯著提升。”江暉說(shuō)，“中國(guó)的科技行業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中正加速‘晉升’，有的正從第2.0梯隊(duì)進(jìn)入第1.5梯隊(duì)，有的從第1.5梯隊(duì)進(jìn)入1.0梯隊(duì)，這樣的公司非常多。有些漲了，有些還沒(méi)有漲，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行，有的公司所在行業(yè)周期現(xiàn)在不是那么好，但一旦經(jīng)濟(jì)回升的時(shí)候，它的優(yōu)勢(shì)將顯著爆發(fā)出來(lái)。”

對(duì)于消費(fèi)行業(yè)，江暉認(rèn)為，消費(fèi)品和服務(wù)型行業(yè)，正在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)的集中，這必然會(huì)引發(fā)企業(yè)ROE進(jìn)一步提升。

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